우리산업홀딩스 주가 전망 실적분석 주가상승 모멘텀 완벽해부

우리산업홀딩스는 1989년에 설립되어, 2003년에 코스닥 시장에 상장된 회사입니다.

초기에는 연료 상태를 감지하여 운전자에게 연료에 관한 정보를 제공하는 장치인 Fuel Sender를 납품하며 성장을 시작했습니다.
 
이후 HVAC 액츄에이터(HVAC Actuator)를 국내 최초로 생산하면서 델파이, 한온시스템 등과 장기 공급계약을 체결하여 안정적인 성장을 이루어왔습니다.
 
2015년에는 경영 효율성을 높이기 위해 투자사업부문과 부품제조사업 부문을 분리하고, 국내 법인을 우리산업으로 인적분할하면서 사업 영역을 개편했습니다.
 
이 글을 통해 우리산업홀딩스의 최근 실적과 주가상승 모멘텀을 살펴보고 향후 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다. 
 

목차

1. 우리산업홀딩스 사업 현황
2. 최근 실적 분석
3. 주가 상승 모멘텀
4. 주가 전망
5. 리스크 요인
6. 결론

 

우리산업 홀딩스 사업 현황

 
현재 우리산업홀딩스는 지주회사로서 투자 및 브랜드 수수료, 임대수익 등을 주된 수입원으로 하고 있으며, 중국, 인도, 태국, 슬로바키아 등의 해외 법인과 우리산업 및 우리엠오토모티브 등 총 10개의 종속회사를 보유하고 있습니다.
 
2024년 1분기 기준으로, 최대주주는 김명준 대표이사로 지분율 49.7%를 보유하고 있으며, 아들인 김정우 사내이사가 지분율 28.9%를 보유하고 있어 최대주주 및 특수관계인 지분율이 78.6%입니다.
 
2015년 이후 최대주주 및 특수관계인 지분 변동 없이 안정적인 지배구조를 유지하고 있습니다.
 

최근 실적분석

 
우리산업홀딩스는 2015년 인적분할 이후, 2023년 역대 최대 실적을 기록했습니다.
 
2016년부터 2018년까지 안정적인 성장세를 보이다가, 2019년부터 2022년까지는 부진한 실적을 기록했습니다.
 
그러나 2023년에는 턴어라운드에 성공하며 역대 최대 실적을 기록했습니다.
 

2023년 실적

 

• 매출액: 5,753억원 (+16.1%, yoy)
• 영업이익: 213억원 (흑자전환, yoy)

 
원재료 가격 안정화와 수출제비용 하락으로 1분기부터 흑자전환에 성공한 후 흑자 기조를 유지했습니다.
 
특히 Heater Control의 고사양화와 글로벌 전기차 시장 성장으로 PTC 히터의 판매가 증가하며 호실적을 견인했습니다.
 

2024년 1분기 실적

 

• 매출액: 1,568억원 (+11.0%, yoy)
• 영업이익: 36억원 (-38.1%, yoy)

 
글로벌 전기차 수요 부진으로 PTC 히터의 매출액이 59.3% 감소했음에도 불구하고, Heater Control 부문에서 80.8%의 매출 성장률을 기록하며 전사 매출액을 견인했습니다.
 
하지만 영업이익률은 상대적으로 이익률이 높은 PTC 히터의 매출 비중 하락 영향으로 전년 동기 대비 1.9%p 하락한 2.3%를 기록했습니다.
 

주가 상승 모멘텀

 
우리산업홀딩스는 다양한 성장 모멘텀을 가지고 있습니다.
 

1. 미국 법인의 본격적인 성장

 
2024년 하반기부터 시작될 미국 법인의 본격적인 성장은 주가 상승의 주요 모멘텀이 될 것입니다.
 
2023년 2월, 우리산업홀딩스는 약 1,800만 달러를 투자하여 조지아주에 생산법인을 설립했습니다.
 
이 공장은 2024년 초 완공되어 3월부터 생산을 시작했으며, 하반기부터 매출이 본격화될 예정입니다.
 
주요 생산 품목은 PTC 히터이며, 주요 고객사는 현대기아차 그룹의 조지아 전기차 전용 공장입니다.
 
향후 리비안, 포드 등으로 고객군 확장도 기대됩니다.

2. 열관리 시스템용 부품 독점 공급

 
우리산업홀딩스의 자회사인 우리산업은 2023년부터 열관리 시스템용 냉각수전환밸브와 통합드라이버를 현대위아에 독점 공급 중입니다.
 
이 부품들은 현대기아차의 E-GMP 플랫폼에 적용되며, 공급기간은 2023년부터 2030년까지입니다.
 
냉각수전환밸브는 냉각수의 흐름 및 방향을 제어하여 친환경 차량 주요 부품에 냉각수가 도달하도록 하는 장치입니다.
 
TTM 통합드라이버는 열관리 시스템의 제어장치로, 냉각수의 유로 및 유량을 조절하여 부품의 열을 관리합니다.
 
이러한 열관리 부품 레퍼런스를 확보한 우리산업은 향후 현대위아의 통합 열관리 시스템 개발과 적용 차량 확대에 따른 수혜가 기대됩니다.
 

주가 전망

 
우리산업홀딩스의 주가는 2020년 이후 PBR Band 0.5x ~ 1.2x 수준에서 형성되어 왔습니다.
 
동사의 주가가 2024년 추정 실적 기준 PBR 0.5x라는 점을 고려한다면, 현재 주가의 밸류에이션은 역사적 Band 하단에 위치한 것으로 판단됩니다.
 
주가는 2020년 초 코로나-19 영향으로 PBR 0.5x까지 하락한 후 증시 상승과 함께 PBR 0.9x 수준까지 회복했습니다.
 
이후 2021년말까지 0.7x ~ 0.9x 수준의 밴드에서 형성되었으며, 2021년 10월 미국 전기차 스타트업 리비안 상장 관련주로 주목받으며 PBR 1.2x 수준까지 상승했습니다.
 
그러나 이후 공급망 불안과 원가율 상승으로 부진한 실적이 이어지며 PBR 0.7x 수준까지 주가가 하락했습니다.
 
2023년 연간 실적이 턴어라운드 하며 한 차례 주가가 반등했으나, 이후 2024년 1분기 아쉬운 실적과 전기차 시장에 대한 기대감이 하락하면서 현재 주가는 역사적 저점인 PBR 0.5x 수준을 기록하고 있습니다.
 

리스크 요인

 
우리산업홀딩스의 주요 리스크 요인은 대체 및 보완 부품의 등장과 경쟁 심화입니다.
 
전기차 공조 시스템은 아직 초기 단계로 많은 변화가 진행 중이며, 에너지 효율성에 직접적인 영향을 미칩니다.
 
우리산업홀딩스의 주요 종속회사인 우리산업은 테슬라 모델 S와 모델 X에 PTC 히터를 공급하며 주목받았으나, 2019년 모델 3과 모델 Y에서는 경쟁사 제품이 채택되며 테슬라 공급사에서 제외되었습니다.
 
또한 국내 PTC 히터 시장에서도 공급업체가 다변화되며 경쟁이 심화되고 있습니다.
 
현재 우리산업은 현대위아에 열관리 시스템용 냉각수전환밸브와 통합드라이버를 독점 공급하고 있지만, 자동차 산업의 특성상 향후 관련 부품에서도 공급업체의 다변화가 진행될 가능성이 있습니다.
 
이러한 리스크 요인은 동사의 실적과 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 지속적인 기술 개발과 시장 대응이 필요합니다.
 

결론

 
우리산업홀딩스의 주가는 마치 긴 겨울을 보낸 후 맞이하는 봄과 같습니다.
 
겨울 동안 얼어붙은 땅이 녹고, 봄의 기운이 돌면서 새로운 싹이 돋아나는 것처럼, 동사의 주가는 그동안의 부진을 딛고 새로운 성장 모멘텀을 맞이할 준비를 하고 있습니다.
 
"투자는 미래를 예측하는 것이 아니라, 미래를 대비하는 것이다"라는 말처럼, 현재의 저점은 오히려 장기적으로 큰 성장을 대비할 수 있는 기회로 볼 수 있습니다.
 
이와 같이, 우리산업홀딩스는 전기차 시장의 성장과 함께 큰 성장 가능성을 가지고 있으며, 현재의 저점은 장기적인 투자 관점에서 좋은 기회로 볼 수 있습니다.

다만, 경쟁 심화와 기술 변화에 따른 리스크 관리도 중요합니다. "위기는 기회다"라는 말처럼, 리스크를 잘 관리한다면 큰 성과를 기대할 수 있을 것입니다.